Экономика России к 12 сентября вошла в период более осторожной денежно-кредитной политики. Банк России на заседании 11 сентября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, прервав последовательное смягчение условий. Регулятор объяснил паузу заметным усилением текущего ценового давления и преобладанием проинфляционных рисков.
По оценке Банка России, годовая инфляция на 7 сентября составила 6,3%. Устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год. В июле цены с сезонной корректировкой росли темпом 11,6% годовых против среднего значения 5,3% во втором квартале. На динамику повлияли волатильные компоненты, прежде всего моторное топливо и плодоовощная продукция. Базовая инфляция также усилилась: ее текущий темп достиг 7% после 4,6% во втором квартале.
Сохранение ставки означает, что кредиты для населения и бизнеса останутся сравнительно дорогими, а доходность рублевых сбережений — повышенной. Банк России отмечает, что корпоративное кредитование в последние месяцы росло активно, тогда как розничный портфель увеличивался умеренно. Склонность населения к сбережению несколько уменьшилась, но остается высокой.
Официальные курсы на 12 сентября установлены на уровне 84,2569 рубля за доллар, 97,8728 рубля за евро и 12,5519 рубля за юань. По сравнению с курсами на 11 сентября рубль укрепился ко всем трем валютам: доллар подешевел на 9,39 копейки, евро — на 41,28 копейки, юань — на 1,18 копейки. Эти значения являются официальными учетными курсами Банка России, а не биржевыми котировками выходного дня.
Учетные цены драгоценных металлов на 12 сентября также снизились. Золото подешевело с 11 972,94 до 11 825,66 рубля за грамм, серебро — со 179,68 до 178 рублей. Цена платины уменьшилась с 5 130,31 до 4 905,31 рубля, палладия — с 3 689,59 до 3 523,49 рубля за грамм. Наиболее заметным оказалось снижение платины и палладия — примерно на 4,4% и 4,5% соответственно. Это учетные цены регулятора, поэтому они могут отличаться от стоимости металлов в банках и розничных инвестиционных продуктах.
В реальном секторе картина остается неоднородной. По оперативной оценке Банка России, в третьем квартале экономика растет умеренными темпами. Потребительский спрос замедляется, хотя остается повышенным, а инвестиционная активность восстанавливается относительно начала года. На рынке труда постепенно сокращается дефицит работников, рост зарплат замедляется и сближается с производительностью, однако разрыв между ними все еще значителен. Безработица остается около исторических минимумов, но в последние месяцы немного выросла.
Сильной стороной экономики остается высокая занятость и сохраняющаяся инвестиционная активность. Главная слабость — ускорение текущей инфляции при все еще повышенном спросе и ограничениях предложения в отдельных отраслях. Именно это сочетание заставило регулятор приостановить снижение ставки.
В ближайшие недели дальнейшая динамика будет зависеть от свежих данных по инфляции, кредитованию и внутреннему спросу. Пауза 11 сентября не означает автоматического завершения цикла снижения ставки, однако для его продолжения потребуется устойчивое ослабление ценового давления. Резюме заседания будет опубликовано 23 сентября, а следующее решение по ставке вместе с обновленным прогнозом ожидается 23 октября.
У новости пока нет комментариев, станьте первыми кто оставит свой комментарий